7～9月期「V字回復」は特殊事情、GDP回復力は弱まる（ダイヤモンド・オンライン）
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確かにこの数字を見るかぎり、順調な回復だ。「Ｖ字回復」といってもよい。
しかし、7月～9月期のＧＤＰには特殊要因が影響している。
その第1は、輸入が年換算で4～6月期の91.6兆円から7～9月期の82.6兆円へと9.0兆円減ったことだ（図表1参照）。
輸入がこのように減ったのは、4～6月期にマスクなどの輸入が急増しそれが7～9月期には解消したためだ。
こうしたことによってＧＤＰが増加するのは今年7～9月期の特殊事情であり、今後は起きないだろう。
そこで、これを除外して考えるのが妥当だ。
図表1の「輸入変動がなかった場合」では、7～9月期の輸入が4～6月期の輸入と同額だったと仮定した。
この場合の7～9月期の実質年率ＧＤＰは実際の値である507.6兆円ではなく、これから91.6兆円と82.6兆円の差である9.0兆円を引いた498.6兆円になる。
したがって、4～6月期の483.6兆円からの増加率は、5.0％でなく、3.1％になる。年率では21.4％でなく13.0％になる。
この場合には、1～3月期から4～6月期への落ち込みの3分の1程度しか取り戻していないことになる（図表1のb/aを参照）。
つまり、Ｖ字回復とはいえないわけだ。
● 輸出も回復に寄与したが、 欧米の感染拡大で将来は不確実
外需では、輸出の増加（実質対前期比は、年率31.37％増）も7～9月期のＧＤＰを増大させた要因だ。
中国経済の回復により、対中輸出の対前年比が7月以降連続してプラスになったことの影響が大きい。
